600739股吧公司的国有企业改革进程有望加快

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12日机构强推买入 六股成摇钱树

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振华重工(个体股信息运作策略实况直播独家咨询单位)

振华重工: 建立一站式全生命周期港机工程解决方案提供商

类别: 公司研究所: 东吴证券有限公司研究员: 陈宪凡日期: 2017-12-11

事件:

该公司最近宣布打算在香港成立Terminexus,以扩大港口机械零件和相关服务的业务.

投资重点

开始将独角兽设备供应扩展到整个生产链

该公司是港口机械的全球领导者,其核心产品岸桥和现场桥在很长一段时间内一直保持行业领先地位. 2016年,公司岸桥市场份额达到80%. 但另一方面,继港机工程之后,该公司在市场上几乎600739股吧公司的国有企业改革进程有望加快没有重大发展. 根据Cargotec和其他权威机构的说法,目前全球有超过4,000个港机工程港口. 设备老化导致的维护需求以及对某些消耗品的更换和替换需求很大,这相当于每年对新港机工程的需求. 此次公司Terminexus的成立表明了公司决心将其港口机械业务从“单一供应商转变为一站式全生命周期解决方案提供商”.

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港机工程具有主导地位和强大的抗循环能力

该公司是全球港口机械市场的领先企业,港口机械的核心产品安桥占据了全球80%以上的市场份额. 港口机械市场具有明显的后全球贸易周期属性. 根据2000年以来的数据,港口机械收入落后全球港口集装箱吞吐量1-2年. 从2015年下半年到2016年中,这是全球贸易相对低迷的时期,这也导致了港机工程2017年的持续需求与2016年相比有所下降. 但是配资公司,值得注意的是,2017年上半年,在钢价上涨和需求疲软的双重压力下,振华港机工程的毛利率为21.9%,同比增长1.5%,创历史新高,反映出其独特的市场结构优势和较强的抵抗周期性波动的能力. 随着2016年底全球贸易开始回暖,预计该公司的港机工程业务将在2018年进入上升通道,叠加其竞争优势,该公司的港机工程业务具有高度的弹性.

海上工程清晰,负担减轻

全球近海行业的寒冬使公司累计600739股吧公司的国有企业改革进程有望加快资产减值损失较大. 2013年至2016年,累计计提资产减值准备31.9亿元. 2017年前三季度600739股吧公司的国有企业改革进程有望加快,公司累计减值资产1.65亿元人民币,并且Q3600739股吧公司的国有企业改革进程有望加快单季度已被部分累积的600739股吧公司的国有企业改革进程有望加快反冲费用表明,海上工程的应计项目已基本完成. 此外,中国交通建设公司最近发布了可转债计划,其中计划投资24.6亿元用于购买工程船. 根据振华重工的官方网站和其他公共文件,振华重工积极参与了许多计划中的设备采购. 预计只有2018年的可转换债券项目才能为公司带来收入,占2016年公司离岸业务的109%. 可转换债券的顺利实施将有助于海洋工程业务的快速发展.

控股股东变更即将完成,国有企业改革有望加速

该公司收到了中国交建总局转发的国务院国有资产监督管理委员会的批复「海源机械股票」,同意转让中国交通建设等持有的振华重工股权. 协议. 中交香港直接持有公司12.59%的股份,直接持有公司17.40%的股份. 股权转让完成后,控股股东的变更即可完成,公司的国有企业改革进程有望加快.

利润预测和投资建议

CCCC是国有资本运营的七个试点单位之一. 振华是CCCC设备上市的唯一平台. 根据中国交建的官方网站,振华有望建成集团的海洋「海源机械股票」,陆地和海岸. 千亿工业规模的企业. 预计公司2017/18/19年净利润将为4.03亿元/11.15亿元/15.18亿元,对应EPS 0.09、0.25、0.35元,PE 60、22、16X,并继续维持``买入''评级.

风险提示: 离岸业务复苏低于预期和宏观经济影响.

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