27财经网一线和二线住房公司的销售保持稳定

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房地产行业2018年年报及2019年一季报综述:营收增速利润分化

2018年1月至12月,房地产行业主营业务收入同比增长19.6%,比2017年末增长12.3个百分点;该行业的净利润同比增长8.0%,比2017年底下降20个百分点. 就利润率而言,该行业的整体毛利率为35.2%,增长2.527财经网一线和二线住房公司的销售保持稳定去年同期的百分比;该行业的整体净利润率为10.6%,比2017年同期下降1.1个百分点. 截至2018年底,该行业的资产负债率为79.9%,较上一季度增长1.1个百分点. 在现金流量方面,从2018年1月至2018年12月,该行业商品和服务销售产生的现金流入同比增长19.8%,比上年末增加3.4个百分点年.

在利润方面,受总销量和结算量双倍增长的影响,销售和收入增速呈增长趋势.2018年,现金流入量和中厚板销售结转收入增长率为19.97 %和19.57%,分别高于以前的水平. 年增长率分别为3.4个百分点和12.3个百分点. 在2018年第一季度,房屋公司的盈利能力反弹,回报率的增长率继续下降.

就利润率而言,18年结转的房屋27财经网一线和二线住房公司的销售保持稳定公司主要27财经网一线和二线住房公司的销售保持稳定是16-17年的提价项目. 房屋公司的整体毛利率同比增长「二线地产股」,但是由于少数股东权益的大幅增加以及18年内应计资产的减值损失,Squeeze净利润率有所下降. 该行业2018年的毛利率和净利率分别为35.2%和10.6%,分别比上年增长2.5和下降1.1个百分点.

就债务比率而言,房屋公司的债务比率在18年中继续上升至79.9%,比17年上升了1.1个百分点. 其中,预售账款和合同负债的增加影响更大. 一线和二线住房公司的杠杆率通常高于行业平均水平,并且行业整合变得更加激烈. 另一方面,2018年行业投资的累计现金流出同比增长2.0%,较17年缩小34.5个百分点. 在流动性紧缩的大背景下,住房企业的投资规模已经明显收缩,预计在19年内将逐步恢复.

展望未来,我们认为,在稳定的政策和良好的利润率的基础上,一线和二线城市的销售已显着恢复,行业的融资环境逐步改善,这将促进对主流住房投资的增长. 公司并改善销售复苏;但是由于16年-17年间,土地购买价格上涨,房屋公司的增长率下降,该行业的利润率水平可能下降. 另一方面,住房公司继续分化,一线和二线住房公司的销售保持稳定,并取得了足够的进展. 预计19年的业绩将继续快速增长,而后端房屋公司将逐渐退出市场「二线地产股」,行业集中度可能会再次提高.

评级面临的主27财经网一线和二线住房公司的销售保持稳定要风险

房地产行业的销售额急剧下降,政策改善也没有达到预期.

投资建议

在16-18年的高销售增长和足够的预收款的背景下,领先和高增长的房地产公司在18-20年内表现强劲配资公司,基本面稳固,付款快捷,营业额高,且融资多渠道全球化的优势提高27财经网一线和二线住房公司的销售保持稳定了行业的集中度,其价值被低估了. 我们重申该行业的评级高于市场评级,推荐组合: 1)领先的房地产公司: 万科A,保利房地产,新城控股; 2)区域房地产公司: 招商蛇口,荣盛发展;建议专注于高增长的房地产公司: 阳光城中南建设;房地产交易服务提供商: 我爱我的家,等等.

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